《投资者网》特约国金证券(600109,股吧)分析师毛锐
周三早盘三大指数集体小幅低开。开盘之后，指数持续震荡走低，三大指数一度均跌超1%，临近中午休市才小幅企稳反抽。午后，指数缓慢震荡回升，跌幅有所收窄。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.43%、0.79%、0.46%报收。盘面上，个股涨多跌少，上涨个股占比略超54%，涨停股（剔除ST和未开板次新股）73家，显示市场情绪一般，赚钱效应一般。两市成交额6874亿，较前一交易日缩量8.26%。北上资金净流出逾79亿。
对于大盘的调整，锐叔并不意外，甚至是在预期当中。在昨天的早评中，锐叔就曾指出指数上涨背后的隐忧，“大盘虽然在权重白马拉动下延续反弹之势，但上涨个股数量远低于下跌个股，整体市场赚钱效应明显下降，这对市场情绪将产生不利影响。同时，成交量始终未能放出来，也说明增量资金上的欠缺。因此，预计阶段性大盘上下空间均较为有限，大概率仍将保持在小区间内的横盘震荡格局，而短线上连续几天反弹后也存在较大回调的可能”。
当然，造成昨天调整的因素还有一个，那就是人民币对美元的汇率大幅走低。3月30日，人民币对美元汇率中间价报6.5641，较前一交易日下调225个基点。目前，人民币兑美元汇率中间价、即期市场、离岸市场上，均创下2020年12月以来新低。人民币对美元汇率大幅走低，带来的一个后果就是外资配置人民币资产的意愿下降。因为美元相对更值钱了，资金就会趋向于配置美元资产。这也是昨天北上资金大幅流出逾79亿的重要原因。人民币对美元汇率大幅走低，带来的另一个后果就是对机构核心资产的压力。因为外资和国内基金等机构投资者在配置品种上具有一定的重合，一旦外资流出，自然就会对机构抱团的核心资产造成压力，这也是昨天部分机构抱团股出现调整并拖累指数的一大原因。
从最新的人民币对美元汇率走势来看，已有小幅回升，预计北上资金流出态势将会得到遏制，这方面对市场的压力将会减轻，大盘调整空间暂时有限。不过，大家恐怕也要降低一下自己对反弹高度的预期。在昨天的盘面上，有两个不太好的现象。一是两市成交额再次回到7000亿以下，并创下年内次低水平，这反映资金参与意愿有下降的趋势。二是部分核心资产在年报披露后低迷的表现。比如航发动力(600893,股吧)，三一重工(600031,股吧)，赣锋锂业(002460,股吧)，双汇发展(000895,股吧)等都因为业绩增长不如预期而出现了大跌，而且即使年报业绩超预期的贵州茅台(600519,股吧)、海天味业(603288,股吧)也都表现一般。
总体上来看，锐叔还是继续坚持之前的观点和策略：4月中旬以前，大盘应该还是一个小区间震荡格局，在这样的格局中，不以涨喜、不以跌忧、围绕半仓卖涨买跌，是仓位调整上的主要思路。而对于重仓的朋友来说，虽不急于去减仓，但未来也需要考虑在这一暂时的平衡阶段中，逢高逐步降低自己的仓位，等待后市更为明确的方向选择信号。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，建筑装饰、公用事业、家用电器、综合等行业逆势上涨，国防军工、休闲服务、有色金属、食品饮料等行业跌幅居前。板块概念方面，大基建央企、环保、PM2.5、智能音箱等板块涨幅超过2%，航空装备、炒股软件、大飞机、航母等板块跌幅超过3%。
随着白马股反弹受阻，昨天市场再次回到题材股活跃的状态。碳中和、小米汽车、雄安新区、水务、中伊合作等题材都有所表现。
碳中和概念两级分化比较严重，高位的华银电力(600744,股吧)、长源电力(000966,股吧)、新天绿能等出现跳水，叠加次新的顺控发展继续涨停，还有雪迪龙(002658,股吧)、博天环境(603603,股吧)、湖北能源(000883,股吧)、华通热力(002893,股吧)继续涨停，其它涨停股大多以首板为主。总体上来看，碳中和概念处于退潮期，虽然还在反复活跃，但操作难度将越来越大，谨慎为好。
中伊合作概念开盘即高潮，龙头新赛集团封单加大，中军中油资本(000617,股吧)强势一字，紧随其后的新疆交建(002941,股吧)与新疆火炬(603080,股吧)也直接加速。但随后板块开始分歧，资金开始发酵昨天早评中提到的一带一路概念，中国中冶(601618,股吧)、中铝国际(601068,股吧)等首板涨停，让整个板块维持强势。板块连续两天高潮后，预计今天板块会有所承压，建议以兑现为主，等待分歧后看是否有重新走强的个股。
雄安新区昨日表现较强，冀东装备(000856,股吧)、渤海股份(000605,股吧)、韩建河山(603616,股吧)、唐山港(601000,股吧)等近10股涨停。该板块是盘中发酵，驱动来自于消息面上，3月30日，雄安新区启动区基础设施建设全面开工，城市框架逐渐拉开。目前，雄安新区的规划政策体系基本建立，重大项目加快建设，雄安新区已进入大规模建设阶段。据京津冀协同发展领导小组办公室介绍，我国已经出台了雄安新区总体规划和20多个专项规划。同时，制定了雄安新区改革开放指导意见，陆续出台15个配套方案，为新区发展提供强有力的政策支撑。同时，120多个重大项目加快建设。不过这个题材能否得到资金持续炒作，主要还看后续消息面的情况，尤其是今天也是雄安新区成立的四周年，关注一下有没有超预期的消息出现，若没有的话，估计持续性就有限了。
小米汽车、水务同样来自于消息面的刺激。小米汽车方面，小米集团在港交所发布公告，宣布小米智能汽车业务正式立项，将成立一家全资子公司，由雷军兼任首席执行官。计划首期投入100亿元人民币，未来十年投资100亿美元。在此消息刺激下，全志科技(300458,股吧)、宝明科技、达华智能(002512,股吧)、卓翼科技(002369,股吧)、京泉华(002885,股吧)、普路通(002769,股吧)涨停。水务方面，据生态环境部官方微博3月30日消息，生态环境部今日上午举行2021年3月例行新闻发布会，为了推进水环境治理，今年将印发实施《“十四五”黑臭水体治理攻坚战行动方案》，同时编制出台《重点流域水生态环境保护“十四五”规划》等多个顶层设计文件。在此消息刺激下，渤海股份、重庆水务(601158,股吧)、武汉控股(600168,股吧)等涨停。感觉这两个题材驱动性不大，暂且观望。
总体来看，目前题材股较为活跃，和之前较为单一的碳中和主线有所不同的是，当前热点太多会导致资金分流，持续性下降了不少。因此，当前大家应该多关注一下消息面的最新动态，把握先机，并在操作上做到快进快出。
而从最新消息面的情况来看，有两个方向可以关注一下。一是经报国务院批准，中国中化集团有限公司与中国化工集团有限公司实施联合重组。遥想当年，A股对国企改革的炒作，可以说相当热衷的，但这几年销声匿迹了，看这次能否超预期。二是国家统计局将在4月上旬举行发布会，届时将公布人口普查结果，包括年龄结构、性别结构、受教育的程度以及各区域人口状况等。国内正处于“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期，掌握人口数据将为制定中长期发展规划提供重要的支持，同时我国也正处于人口发展的关键期，所以这次人口普查被赋予了更重要的意义，此次人口普查的结果将会对未来的国内政策产生中长期的影响。人口普查对产业的潜在影响主要有两个方面：第一，老龄化加速将产生养老产业供给缺口；第二，生育政策或进一步调整，可能为母婴行业带来新的需求增量。对于上述两个方向，大家短线上可以留意一下中国中化和中国化工旗下的一些上市公司、以及养老/母婴产业链上的个股。
操作策略：
受人民币兑美元汇率大幅走低影响，北上资金大幅流出，造成昨日大盘出现调整，不过市场整体赚钱效应反而有所提升。短线来看，最新汇率已有所回升，压力有所减轻，调整空间有限。但成交量萎缩显示资金参与意愿有下降的趋势。同时，机构核心资产的疲软表现仍将拖累内指数。因此，也难以指望指数有大的上升空间。总体上仍维持阶段性小区间内的横盘震荡格局的判断，并坚持近期的策略，即一方面在仓位控制上，可以围绕半仓上下进行些高抛低吸，卖涨买跌。另一方面，更重要的还是把握当前市场的结构性主线机会。中期来看，流动性最充裕时期已过，今年货币政策有望逐步回归常态化，市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，建议暂时观望为主。若盘中出现较大调整，轻仓者可逢低适量加仓；若盘中出现明显拉升，重仓者则可考虑适当逢高减仓，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
